w66利来登录w66利来登录

最给力利来老牌网站
w66利来平台

洪浩:A股明年将跌至900点。投资者不应该触及最低点|红昊新浪财经网

    红皓:A股明年将触底,波动900点。投资者不应该试图抓住底部。资料来源:中国证券公司作为业内最关注的战略分析师之一,对焦宾国际(.obinInternational)董事总经理、研究总监、首席策略师洪浩的许多观点印象深刻,他预测2013年6月出现现金短缺,2014年以后出现杠杆牛市。我们还预计泡沫将在2015年6月后破裂。尤其令人印象深刻的是,在2015年5月底和6月初,洪浩发表了“5-30:纪念经济崩溃的跳水”和“大中国泡沫:800年的理解历史”的报告,提到当时的市场“明显是泡沫”,“未来6个月将是泡沫破灭的关键时间窗口。这在当时成了刺耳的声音。红皓也是业内知名人士,他那种“无论在什么时间睡觉,总是早上4点起床”的特殊习惯,以及报告中独特的学术气息和大量的图表,不时让读者困惑,这是卖方的报告还是学术论文。在这两个广为流传的个性特征中,前者常常用来说明洪浩的勤奋,而后者用来说明洪浩独特的报道风格。洪浩如何看待2019年的A股市场?底部的特征是什么?如何看待价值投资?使用什么分析方法?投资者现在该怎么办?最近,洪浩在接受来自香港证券公司的中国记者的采访时回答了这些问题。红皓,20多年的卖方分析师,习惯于同时出版中英文研究性报纸。他通常先写英文版本,然后手动翻译成中文。这是因为“英文写作更快,不需要拼音来选择单词。”虽然中英文版本是一样的研究论文,但英文研究论文在语言上更直截了当,而中文研究论文对浏览速度较快的读者来说更富有艺术性,而后者也更倾向于表现语义。反常含义。以鸿昊2018年的远景报告为例,该报告的中文版《无穷风景区》仅从标题上看就可视为乐观报告,而忽略了报告中给出的上证指数的操作范围为2800至3900点。在2018年的一半时间里,上海证交所仍将低于目前的3300点,这属于当时乐观的市场氛围。保守地预测。回顾2018年的前景,洪浩对中国证券商的记者说:“去年我非常悲观。中文报告的标题是“无限风景区”,重点放在省略的三个单词“在危险峰中”。如果你看一下英文版本,就会更加明显。当时,标题是“从山顶观看”,使用了“Peak”这个词。同时,洪浩在报告中也直言不讳地指出:“因为我们没有充分考虑贸易战的影响,我们仍然过于乐观。”对于2019年,洪浩的年度展望报告标题为“2019:高峰电路转向”,英文版标题为“转弯”。它给出了超过900点的广泛预期。它认为,在2019年,上证指数的交易范围略低于2000点至2900点;至少6个月内它都在2350点以上;但底部是1。漫长的过程;香港股市将一败涂地。分析师对未来市场的高度波动性预测,本身就是对高达900点的广泛预期。虹昊认为,这个区间不是很大,与上证指数18年来的波动幅度(1200点左右)实际趋同相比,作出这种判断的原因是“市场已经进入了底部阶段,在底部阶段,市场可以大幅上下波动。”红昊的报告发表后,一些追随红昊的市场参与者有不同的理解,一些人认为红昊已经转向乐观,另一些人认为红昊仍然悲观。洪浩自己评论道:“我对去年持乐观态度,但对大部分市场持谨慎态度。今年,我想比去年有一些优惠。2450点基本在底部范围内。“但同时,”如果贸易争端加剧,我认为市场对应点低于2000点。“对于目前的A股市场,洪浩认为它属于底部,但他不认为会出现V形反转,宁愿认为它是一个长的底部。磨削阶段长达一年多,认为“长底部建筑是最理想的情况”和“期望V形反转是不现实的”。洪浩说:“底部已经确定,但底部和底部不同。底部是市场指数的最低点,底部是一个区域。他在展望报告中表示,从历史上看,中国股市的“底部”可能持续一年以上。(触底是一个过程,而不是重点。)从历史上看,中国股市的底部可能延续一年以上。)洪浩建议,投资者不应该试图抓住市场底部,一方面,“所谓的底部只能在事件发生后得到确认,而且往往需要很长时间”;另一方面,“即使出现底部”。几天后,即使投资者有一个完美的远景,他们也不能抓住它,因为低点太短了。投资者应该为长期的底部做好准备.真正的牛市的形成必然来自于利润的不断扩大,而不是估值水平的扩大。前者来源于企业基本面的变化,后者来源于流动性引起的情绪变化。即使市场心情不错,估值也比较好,但企业利润跟不上,市场还会继续。”这就是为什么从2003年到2005年,触底需要很长时间,相当于6000点的牛市;从2013年到2014年6月,相当于5000点的牛市。底部区间越长,未来市场就越高,这是合理的。洪浩还讨论了一些市场参与者预期的V形反弹。这三张表(家庭、地方政府和企业的资产负债表)的杠杆率一直很高,以至于家庭抵押贷款还款占家庭总收入的比例(39%)已经回到2007年和2011年的水平,而2008年和2012年对中国经济来说都是困难的时期。此时,牛市的可能性并不高。在我看来,那些期待一个大的V形反弹的人骨子里非常悲观,因为他们想投篮,想在反弹后跑步。在这种心态下,投资者必须努力追求β的最大份额,不再有心去研究企业的基本面,不再关心α的生产——这种投资心态,存在巨大的人力资本价值损失。那么,投资者到底应该怎么做呢?在真正的底部范围内,你会发现“整个市场有50%的折扣”(注意:只言不由衷),无论什么便宜,整个市场都是价格,现在是选择股票的时候了。当你有一年到一年半的市场底部时,你必须考虑未来五到十年中国经济的发展,这是最好的优势。洪昊建议,投资者应该从贸易战等热点问题中恢复对基本问题的关注。2019年,市场的焦点将回到经济基本面,而现在市场对贸易战的关注太少。洪浩显然更喜欢定量分析方法。他经常在报告中放入大量的原始数据图表。其中,EYBY模型、长期分配模型和周期理论是最常用的分析模型,这些模型在近一、两年中得到了较多的应用。洪昊认为,中美两国经济存在三至四年的短周期,中国已经呈现出五个非常明显的短周期:2003-2006、2006-2009、2009-2012和2012-2015,以及即将到来的2015年第四季度到现在的周期。在展望报告中,洪浩认为,从2015年底到2016年初的三年周期已明显达到顶峰,并正在逐渐见底。未来几个月,经济放缓的势头可能会加剧,变得更加明显,并引起市场共识的更多关注。因此,尽管市场已经触底,但其复苏将受到海外市场波动的阻碍,其中最明显的来自美国。关键是美国的短周期也达到了一个下降阶段,这与美国短周期3.5年的下降阶段相吻合。”“这将是一个动荡的季节。”在另一份关于中美周期的特别报告中,洪浩辩称,“一旦美国经济在2019年头几个月完成其当前的3.5年短期周期,它将完成自2009年以来持续约11年的3.5年短期周期。”这也代表了一个选择问题:要么当然,2019年可能是2009年开始的11年周期的结束,如果是这样,全球经济衰退将随之而来;或者它可能是2016年以来新7年周期中第一个3.5年的短周期。作为卖家的分析师,洪浩的乐观态度使他更倾向于后者,即“新的七年周期的后半期仍然存在,自2015年底以来已经恢复了活力。”然而,从市场影响来看,洪浩认为这种选择并不重要。无论如何,这两种情况引起的市场冲击是相同的。“市场将剧烈波动,重大事件将发生,”洪浩对中国证券商的记者说,这与报告中容易忽略的一样,“但无论如何,未来将是一片混乱的乌云。”或者,洪浩在11月底的媒体报道将更加直截了当:几年后,当美国和中国的短周期纠缠在一起时,市场和社会领域就会出现显著的波动。现在,我们即将进入这个时期,重大事件和激烈的市场动荡即将出现。试图抵制中美短周期的同时下降趋势是徒劳的,而今年中国股市的急剧下跌只是序幕。作为一名战略分析师,洪浩需要预测每年的市场。即使用循环理论,他也选择研究短波和中波。他的理由是长波是60-80年,长波是100多年,用长波来分配短期和中期资产就像用大炮一样。就像蚊子。然而,每年预测市场的战略家在访谈中表现出对价值投资的高度认可,有时引用巴菲特的名言作为证据,但他认为人们普遍误解了价值投资,A股暂时没有价值投资者的土壤。在今年5月接受《证券时报》采访时,洪浩说,去年所谓的大资本化股票市场正是所有各方共同抱负的结果,大资本化股票不断上涨,吸引了越来越多的资金。因为市场共识等同于购买大量股票和价值投资,所以所谓的价值投资在中国从来没有真正起过作用。为了反驳“价值股票”的走势,洪浩甚至在2018年6月14日发表了一篇有趣的报告《中国投机的权威指南》。他认为“价值投资在中国从来没有起过作用”。估值作为解释股票收益的一个因素在统计学上不显著,而且准确性很低,但是小市值和价格动量的反应是负的。在统计意义上,转换是最重要的因素,其精度很高。该报告得出的结论是“在A股市场,投资者应该投资于小资本公司,并且可以利用周期性的价格动量反转作为仓储节点。”洪浩对中国证券公司的记者说,撰写这份报告的目的是要相信,购买蓝筹股在当时不是一种价值投资。未来市场也证实“今日杀白马市场,腾讯可大幅下挫,茅台可停”;核实中国股市超额收益的来源;取消中小企业的推荐,理由是“中小企业可相对过剩”。受益,但是当整个市场即将暴跌时,中小企业没有绝对的回报。更重要的是,洪浩认为,即使假设A股的制度化程度显著提高,中小股票的超额收益在未来仍将存在。一个原因是小盘股的超额回报率在美国是一个长期现象,这已经被多年的数据所证实;另一个原因是,随着越来越多的机构,大盘股的定价效率将显著提高,但小盘股更有可能产生α。然而,这并不意味着红皓不承认价值投资,相反,他说:“我认为我是一个真正的价值投资者。”红皓认为“很多投资者对价值投资有错误的理解”。价值投资作为一种长期投资战略,在我国一直被误解。许多人把低市盈率或低市盈率看作价值的缩写,甚至把大盘股看作价值的代表。不幸的是,股票之所以便宜,主要是有原因的。事实上,很少有人能坚持价值投资。如果你是一个聪明的投资者,你想投资价值的人越少,越好,这样你就有额外的回报。真正的价值投资是“用20元买值100元的东西”。关键不在于公司有多好,而在于你买的价格有多好。选择持非常悲观观点的股票。新浪声明:新浪为了传递更多信息而张贴这篇文章并不意味着它同意自己的观点或确认自己的描述。本文的内容仅供参考,不构成投资建议。投资者根据自己的风险进行操作。免责声明:由媒体合成的内容来自媒体,版权属于原作者。请联系原作者并获得复制许可。本文的观点仅代表作者本人,而非新浪的立场。如果内容涉及投资建议,仅供参考,不作为投资的依据。投资是有风险的,所以我们进入市场时需要谨慎。责任编辑:历史考证

, 1, 0, 1);

欢迎阅读本文章: 陈明铭

利来w66官网官方下载

千赢网址